1.基本面分析及價(jià)格走勢(shì)分析

??a、周四，國(guó)際糖價(jià)小幅上漲，與前收盤(pán)相比ICE原糖5月合約上漲0.07美分，收于19.52美分，倫敦白糖5月合約上漲4.7美元，收于542美元，漲幅0.87%。

??雖然國(guó)際原油價(jià)格大幅走弱，但糖價(jià)卻保持上漲，主要是受到巴西貨幣走強(qiáng)、乙醇收益提高支撐。

??巴西匯率自年初以來(lái)持續(xù)上漲，從最低的1美元兌5.7560雷亞爾漲于目前的4.7400雷亞爾，僅三個(gè)月就上漲了14.25%，這意味著糖分別用兩種貨幣計(jì)價(jià)，美元計(jì)價(jià)的糖價(jià)值將出現(xiàn)同樣的減損。巴西的糖主要用于出口，最張將以美元計(jì)算，而乙醇要在國(guó)內(nèi)消費(fèi)，用雷亞爾計(jì)價(jià)，這無(wú)形中提高與糖等量的乙醇的價(jià)值，這將吸引糖廠更將傾向于生產(chǎn)收益更高的乙醇，降低糖的產(chǎn)量。同時(shí)，由于國(guó)際油價(jià)保持高位，導(dǎo)致巴西國(guó)內(nèi)汔油價(jià)格上漲，也提高了乙醇的需求。

??巴西中南部是全球最大的糖供應(yīng)源，該地區(qū)今日進(jìn)入新年度，其壓榨情況對(duì)未來(lái)幾個(gè)月全球供應(yīng)有非常大的影響。由于匯率和乙醇因素，市場(chǎng)預(yù)期該地區(qū)壓榨將向乙醇傾斜，從而減少糖的產(chǎn)量，這就是近日ICE原糖受原油價(jià)格波動(dòng)影響減小的原因。

??從ICE原糖5月合約走勢(shì)看，短期走勢(shì)上形成了上升三角形走勢(shì)，這是強(qiáng)勢(shì)整理的特征，后期需關(guān)注能否向上突破。

??b、鄭糖周四高開(kāi)低走，以下跌收盤(pán)，主力2205合約較前收盤(pán)下跌18個(gè)點(diǎn)，收于5799，跌幅0.31%，遠(yuǎn)月2209合約下跌24個(gè)點(diǎn)，收于5876，跌幅0.41%，夜盤(pán)兩合約在日盤(pán)低點(diǎn)附近小幅波動(dòng)。

??周四，鄭糖受到國(guó)際油價(jià)大幅下跌影響，高開(kāi)低走。在國(guó)內(nèi)早盤(pán)未開(kāi)始前，國(guó)際油價(jià)受到俄總統(tǒng)普京關(guān)于歐洲部分國(guó)家仍可用歐元進(jìn)行能源結(jié)算以及美釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的影響，出現(xiàn)跳水行情，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分商品開(kāi)盤(pán)后即快速下行，鄭糖也跟隨走弱。

??鄭糖整體走勢(shì)上仍受制于國(guó)內(nèi)的低迷的需求。國(guó)內(nèi)疫情四處爆發(fā)，嚴(yán)重地影響了糖的流通和消費(fèi)，使本就處于淡季的市場(chǎng)雪上加霜。在供應(yīng)上當(dāng)前也是一年中庫(kù)存最高階段。受到階段性供需失衡影響，糖價(jià)走勢(shì)難有起色。但是由于減產(chǎn)和進(jìn)口成本提升對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成支撐，雖處不利局面，鄭糖與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均保持著較為穩(wěn)定走勢(shì)。

??從鄭糖的行情特征看，在淡季未結(jié)束前，繼續(xù)保持震蕩的可能性較大。短線上主要受到原油、原糖走勢(shì)的影響。

??2.觀點(diǎn)及操作策略

??a、鄭糖2205合線短線支撐5780，壓力5850，2209合約支撐5860，壓力5920。

??b、操作上建議日內(nèi)短線操作。

??(僅供參考)

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來(lái)源：臥龍崗白糖投資圈；作者：王衛(wèi)東